Comenzando 2016, En que invertir?

Luego de un 2015 magro para las bolsas mundiales, por no decir malo, este año comienza con una clara disparidad en las políticas monetarias de Estados Unidos versus Japon y Europa como principales contrastes.

Los emergentes tuvieron caídas fuertes en sus monedas durante 2015 y prácticamente en cualquier medio que se lea, todos estiman que esto continuara en 2016 por commodities flojos y tasas de interés de USA en alza. Cuando todas las noticias tiran para un solo lugar, los mercados pueden sorprender...

Hoy 3 de Enero continuo con mis posiciones LONG en EWG, HEWG, EWP.

Al día de hoy estas inversiones están dando un resultado muy malo, aunque fueron inversiones realizadas a mediano plazo y continuo con ellas. EWG (-9.56%), HEWG (-16%),  EWP (-19.80%), y IFEU (-3.5%).

El QE sigue con todo en Europa y se le sumo en este periodo una profundización de las tasas negativas, que ya son las tasas de referencia del BCE. Una expansión monetaria de tal magnitud debiera en algún momento impactar en los activos europeos, como las bolsas y el RREE. Por ello, inluí IFEU (RREE Europeo) y a fin de 2016 realicé una inversion que tiene un componente especulativo importante como la compra de GREK, un ETF que sigue a la bolsa griega.

Finalmente, siguiendo en este tono especulativo, estoy siguiendo de cerca a Brasil. Su ETF (EWZ) está por obvias razones en sus mínimos históricos. Con una devaluación tan pronunciada y conociendo la estructura industrial brasileña, tengo mis dudas que la crisis continue impactando tan fuertemente. Los mercados en general anticipan movimientos en la economía real, con lo que no podría descartar un rebote brasileño en dólares (EWZ) para este año. Ingresé con una posición pequeña a USD 20.70.

Resumen

EWG: Entrada USD 29.40 STOP 24.00
HEWG: Entrada: USD 29.38 STOP USD 21.80
EWP: Entrada USD 35.11 STOP USD 25.35
IFEU: Entrada USD 38.80 STOP 33.60
GREK: Entrada USD 8.02 STOP 6.70
EWZ: Entrada 20.70 STOP 17.00

Bonos Alemanes: Invirtiendo para perder? Hay mejores alternativas...

El mundo financiero cada día me sorprende más. Cuando las tasas de los bonos soberanos Alemanes cayeron cerca de cero, me interesó mucho ver que ocurría, siendo un fenómeno que se estudia tanto en economía. Encontramos la famosa "trampa de liquidez", que entre otras cosas, imposibilita el estimulo a la economía via tasas de interés debiendo recurrir a otros estímulos como el gasto público (Keynes?) o el "Quantitative Easing o QE" (Milton?) o una combinación de ambas.

Con el lanzamiento del QE en Europa, en el cual el Banco central europeo (BCE) se compromete a comprar deuda soberana de países del euro por 60,000 millones de dólares por mes, el rendimiento del bund de 10 años Alemán se aproxima a cero.  Los bonos mas cortos de Alemania están pagando tasas negativas desde hace tiempo.

Este mercado pareciera completamente gobernado por compras de Bancos centrales y tal vez algún fondo de pensión que deba mantener por contrato una porción de sus inversiones en Bonos del tesoro Aleman/Suizo, etc. Me niego a pensar que inversores particulares puedan comprar estos bonos,  solo con la especulación que seguirán subiendo (precio subiendo, tasa bajando), típico efecto burbuja. A nivel privado, invertir en Bonos de Europa Central, USA o Japón no me parece una inversión racional.

El contexto actual europeo favorece muchísimo a las empresas del mercado real, que se pueden financiar a costos muy bajos. También al gobierno Alemán que no solo puede financiarse a tasas reales negativas sino también a tasas nominales negativas! Veo un contexto ideal para la inversion en bolsas europeas (Alemania, España... tal vez Italia y Francia tb).

Entry:
Con un Euro barato, tasas en terreno casi negativo y USA en crecimiento, veo que Europa tiene muy buenas condiciones para que sus bolsas suban. La semana pasada compré los siguientes ETFs: EWG (Alemania Shares), HEWG (Bolsa Alemana protegido del movimiento del Euro vs Dolar), EWP (España). También estoy buscando posibilidades de invertir en bienes inmobiliarios en Europa, siendo el contexto verdaderamente positivo para este sector.

Exit:
La salida de esta inversión será un cambio en la política del BCE o tal vez una suba en las tasas de la FED que comience a normalizar el contexto internacional de tasas de interés.

Hasta la próxima!